Moody’s ha mejorado el rating de Grifols de B3 a B2, con perspectiva positiva. La agencia de calificación valora el “sólido desempeño operativo continuo, con un sólido crecimiento de los ingresos y la rentabilidad, y una mejor gestión, lo que ha llevado a una mejora de sus indicadores crediticios clave”. En este sentido, también ha mejorado el rating de probabilidad de incumplimiento (PDR) a B2-PD de B3-PD.
La firma prevé que el apalancamiento bruto ajustado de Grifols se sitúe por debajo de 6,5x veces el ebitda para finales del 2025, frente a 7x durante los últimos doce meses hasta marzo del 2025. La perspectiva positiva refleja las expectativas de que el rendimiento operativo y las métricas crediticias de Grifols seguirán mejorando durante los próximos 12 a 18 meses. “En particular, prevemos que su apalancamiento bruto ajustado tenderá hacia 5,5x”, dice.
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La firma apunta que la calificación B2 también refleja la sólida posición de mercado, la escala y la integración vertical de la compañía; los favorables impulsores fundamentales de la demanda del sector; las altas barreras de entrada al sector debido a la regulación; la lealtad de los clientes, y su excelente historial de seguridad de los productos.
La calificación también considera factores de riesgo como el alto nivel de apalancamiento actual de la compañía, la alta intensidad de capital del negocio y los requisitos de capital circulante, que pueden experimentar grandes fluctuaciones durante el ejercicio fiscal y son impulsores importantes del flujo de caja libre.
